基金调研丨淳厚基金调研新莱应材

  根据披露的机构调查与研究信息，7月25日，淳厚基金对上市公司新莱应材300260）进行了调研。

  从市场表现来看，新莱应材近一周股价下跌9.68%，近一个月下跌11.97%。

  基金市场多个方面数据显示，淳厚基金成立于2018年11月3日，截至目前，其管理资产规模为196.87亿元，管理基金数42个，旗下基金经理共10位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为淳厚稳荣一年定开债发起（015263），近一年收益录得5.2%。

  答：新莱应材主营业务之一为洁净应用材料和高纯及超高纯应用材料的研发、生产与销售，产品主要使用在于食品安全、生物医药和泛半导体等业务领域。在食品安全和生物医药领域，公司洁净应用材料的关键技术包括热交换、均质、流体处理等；

  在泛半导体领域，公司的高纯及超高纯应用材料能够完全满足洁净气体、特殊气体和计量精度等特殊工艺的要求，同时也能够完全满足泛半导体工艺过程中对真空度和洁净度的要求。经过二十余年的不懈努力，成为国内同行业中拥有洁净应用材料和高纯及超高纯应用材料完整技术体系的厂商之一。

  公司全资子公司山东碧海包装材料有限公司，主营业务为用于牛奶及果汁等液态食品的纸铝塑复合无菌包装材料、液态食品无菌灌装机械及相关配套设备的研发、制造与销售。山东碧海长时间坚持液态食品包装领域的无菌研发生产制造，注重于液态食品安全，是液态食品领域为数不多的能够同时生产、销售纸铝塑复合液态食品无菌包装纸和无菌纸盒灌装机的企业之一。

  2024年上半年，公司预计实现归母净利润1.2亿元至1.47亿元，同比增长8.41%-32.8%；扣非净利润预计1.09亿元至1.36亿元，同比增长0.95%-25.96%。

  答：2024年上半年，公司归属于上市公司股东的净利润较去年同期上升，根本原因为：受益于半导体行业市场需求回暖，订单逐步向好；同时在饮食业，虽然下游客户的真实需求减少，但公司产品在国内客户的市场占有率不断的提高，保持了与去年同期基本持平；公司整体业绩稳中向好。半导体行业业务规模增长显著，但公司不断加大在半导体行业的投入，固定资产折旧持续不断的增加，毛利率较去年同期有所下滑。公司不断加大研发投入，尤其是在半导体行业的深入布局，研发费用较去年同期上涨明显；同时持续加大在半导体行业的市场布局，销售费用增长明显。

  答：公司经过多年持续努力，无论在真空应用还是在UHP应用等级的管道、管件、阀门等产品被国内外客户广泛认可并大量使用。

  半导体线）公司“AdvanTorr”产品有：高真空和超高真空的法兰、管件、钢瓶、传输阀、铝合金与不锈钢闸阀、角阀、腔室、加热带、视窗、无氧铜垫片等。

  产品选用最优质的不锈钢，低碳含量使我们所有的法兰和配件具有比SUS304材料法兰和配件更低的除气率。

  可以应用于半导体、显示器、LED照明、薄膜太阳能电池、氢能源、锂电、真空镀膜、科研机构等。真空主要使用在于薄膜技术：蒸发、溅射、PECVD、MOCVD、ALD等，还有覆盖表面分析技术和离子注入系统。

  表面粗糙度、阀门循环测试、氦气测漏、角度测量、2D和3D测量、线性高度测量、微观范围分析、合金分析、流量测量、粒子计数、水分分析等。

  超高纯管道＆管件、面密封接头（VCR）、微型管道、卡套接头、减压阀、超高纯隔膜阀、卸荷阀、微粒过滤器、止回阀、针阀、球阀等。

  追溯性要求：产品生产的全部过程中各个步骤须完整追溯，确保用户都能够通过批次号码调取此批产品的完整生产的全部过程及记录。

  表面粗糙度、阀门循环测试、氦气测漏、角度测量、2D和3D测量、线性高度测量、微观范围分析、合金分析、流量测量、粒子计数、水分分析等。

  答：依据公司经验积累，公司半导体产品使用量约占芯片厂总投入3%—5%左右，约占半导体设备厂原材料采购额的5%—10%，半导体行业产品的对标的竞争对手以美国、日本等国家的外资企业为主，根据国际半导体产业协会（SEMI）在SEMICONJapan2023上公布的最新预测报告说明，2024年全球半导体制造设备销售额有望恢复增长，2025年预计将呈现强劲复苏、销售额有望创下历史上最新的记录纪录，其中中国的采购额将有望继续维持首位。近日，在长沙举办的中国乳制品工业协会第三十次年会表示，在多数快消行业回暖的情况下，乳制品行业整体消费复苏低于预期，尼尔森IQ多个方面数据显示，第一季度乳制品全渠道销售额增速同比增长-3.1%。

  装材料和液态食品包装机械的生产，是液态食品领域为数不多的能够同时生产、销售纸铝塑复合液态食品无菌包装纸和无菌纸盒灌装机的企业之一。目前，山东碧海已确定进入国内外一流企业的供应链，包括三元、伊利、康师傅、菲诺、雀巢、粗粮王、汇源、娃哈哈、完达山等客户，有望凭借其技术优势以及“无菌包装材料+灌装机设备”组合方案，逐步打开国产替代市场，逐步扩大市场份额。

  未来国内一线品牌客户将是公司持续重点布局的对象，同时公司在高速机等新产品上加大产品推广力度。

  报告期内，公司持续导入大客户，业务规模稳步增长，且原材料价格下调，提高毛利率，公司纯收入能力加速提升。

  在食品行业，产能利用率已经是公司目前发展的瓶颈，公司扩产计划正在推进当中，实现公司发展的策略目标，从整体上提升公司的核心竞争力。

  答：国产替代是公司一贯坚持的发展策略，在半导体领域，公司会抓住半导体产业链国产转移的契机，在半导体设备及厂务端零部件市场积极布局，预期未来该业务板块将保持快速地增长；在食品安全领域，公司将继续坚持“设备+包材”的业务模式布局市场，增加与客户间的黏性，不断的提高在国产品牌的市场占有率。推动公司产品销量迅速增加；生物医药领域，公司将不断在高的附加价值的医药级泵阀领域加大研发投入，以应对该行业未来市场下行的风险;